L’Euro connaît actuellement une phase spectaculaire d’appréciation. Il cotait vendredi 1er février 1,36 USD (Dollar des Etats-Unis), 125,8 Yen, 0,862 Livre Sterling et 1,247 Franc Suisse, ce qui correspond à un pic absolu depuis 12 mois par rapport à ces monnaies. Les autorités françaises s’en inquiètent, qu’il s’agisse d’Arnaud Montebourg ou de Pierre Moscovici, ci-devant Ministre des finances. Cette inquiétude n’est pas feinte, car ce mouvement de l’Euro va provoquer, s’il persiste, une véritable catastrophe pour l’économie française. Encore faut-il en comprendre les raisons pour en saisir les conséquences.
Euro fort ou autres monnaies faibles ?
Le mouvement actuel ne traduit pas tant la « force » de l’Euro que la faiblesse, voulue ou subie, des autres monnaies. En effet, au Japon, le nouveau gouvernement conservateur du Premier Ministre Shinzo Abe a décidé de mener une politique de dépréciation agressive du Yen pour relancer l’économie de son pays. Le changement annoncé à la tête de la Banque Centrale du Japon confirmera cette politique dont les effets ont déjà commencé à se faire sentir. Le 12 novembre, il fallait ainsi 79,5 Yen pour un Dollar. Il en faut aujourd’hui 91, soit une dépréciation de la monnaie japonaise de 12%. Le gouvernement japonais n’a pas fait mystère de son objectif d’aboutir à une dépréciation de 20% au moins de sa monnaie, et pour cela il est prêt à sacrifier le peu d’indépendance qui reste à la Banque Centrale du Japon. Preuve s’il en fallait que l’on ne confond pas au pays du Soleil levant une monnaie forte avec une économie forte. Il y serait déjà arrivé s’il ne s’était heurté à la volonté similaire du gouvernement américain. Par rapport à l’Euro cependant, n’étant pas freiné par une quelconque action de la Banque Centrale Européenne, il s’effondre littéralement.
Graphique 1 : Euro et Yen
Source: Banque Centrale Européenne
Les États-Unis ont connu un 4ème trimestre 2012 très décevant, avec une croissance nulle et une légère remontée du taux de chômage, qui atteint actuellement 7,9%. La Banque Centrale des États-Unis est à nouveau à la manœuvre, et l’on s’attend à de nouveaux achats massifs de dettes publiques et privées. Il n’est alors pas surprenant que le Dollar baisse par rapport à l’Euro. Mais, dans la mesure où le Dollar est aussi en concurrence avec le Yen, en raison des échanges entre les États-Unis et le Japon, ce phénomène de baisse du Dollar tend à s’accentuer depuis les trois dernières semaines....
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